除了了解成本以后，对冲操作的风险选择也应当引起重视。企业应该只对构成实质性影响，或威胁其战略计划的风险进行对冲。然而一些企业或单独的业务单元采用的对冲计划，很少或完全没有为股东创造价值。例如，一家综合性铝业公司坚持对其使用天然气的风险进行对冲却并未对其生产的铝进行风险对冲，该公司盈利波动幅度的75%以上都是由铝价推动的，受天然气影响很小。企业各业务单元为保护自己的业绩选择一些相关风险进行对冲操作的现象很普遍，可能这些风险对企业整体而言却无关紧要。这就是不明智的对冲计划。判断某种特定风险是否具有实质威胁，重点是了解一家企业的现金流能否满足其现金需求。
管理者容易基于一些假设情境来评估现金流，而不考虑情境发生的可能性。为确定某些风险对企业财务状况的实际影响，或企业陷入财务困境的可能程度，介绍一种比较有效的评估方法。这种评估方法首先绘出大概的现金流曲线用于反映在整个企业范围内计算出的风险大小和现金来源。然后将企业的现金需求从最少的可自由支配现金量开始，逐步增加到最大可自由支配现金量与现金流曲线进行比较，量化现金短缺的可能性，还应注意不同业务线面临风险的多样性。
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